国家允许的配资平台2025 华尔街三巨头唱多美股！新高还有哪些考验

　　在时隔四个月重新站上6000点后，周一标普500指数再接再厉。随着美国总统特朗普4月初在关税问题上的立场有所软化，市场风险偏好逐步改善。近期机构频频上调目标点位，认为在经济衰退担忧缓和的背景下，纪录新高似乎不再遥不可及。然而，也有市场观点警告，过度一致的预期和诸多不确定性依然是短期波动的潜在风险。

　　机构上调目标点位

　　在美股收复因对等关税造成的失地并迈向技术性牛市之际，不少华尔街策略师对美国股票市场正越发乐观，认为经济增长韧性将成为市场的上涨引擎。

　　花旗集团策略师克洛内特（Scott Chronert）将标普500指数在2025年底的目标上调至6300点。由于担心贸易紧张局势会损害经济增长，此前这一数字一度降至5800。“我们预计投资者将倾向于总体上看（关税是）短期政策噪音。人们对明年GDP增长的普遍预期也已触底，最近几周有所上升，因为全年劳动力市场前景也有所改善。”

　　花旗认为，在感知风险降低的情况下，市场情绪的改善将使标普500指数的市盈率保持在21倍，这得益于企业适应不确定的政策环境。人工智能发展正在恢复势头，这将反映在强劲的总资本支出上。今年迄今为止，资本支出意图的持续性基本保持不变。另一个有利因素是回购，今年规模可能达到1万亿美元。“从长远来看，现有和未来……科技增强应该会降低历史收益对商业/经济周期的敏感性，从而支持相对更高的估值水平。”

　　摩根士丹利明星策略师威尔逊（Michael Wilson）表示，美国企业盈利前景的显著改善对标普500指数年底前表现构成利好。他重申了12个月目标位为6500点，意味着较当前水平上涨8%。

　　“4月份的剧烈回调标志着从一年前开始的更长期调整已经结束，”威尔逊在报告中写道。“我们在12个月的时间维度上仍然看好美股。”

　　无独有偶，高盛也将标普500指数未来12个月目标价定在6500点。由科斯丁（David Kostin）领导的高盛策略师团队认为，市场对经济增长的定价存在上行和下行风险，经济数据的显著恶化可能吓到投资者，但软数据有进一步改善的空间，这将支撑股市上行。

　　科斯丁及其团队预测，标普500指数未来12个月的远期市盈率在未来一年将基本保持不变，部分原因是该指数的成分股公司通常持有期限较长的固定利率债务。然而，小盘股公司持有更多期限较短的浮动利率债务，因此更容易受到债券市场波动的影响。基于这一前景展望，高盛再次建议投资者应在其投资组合中侧重资产负债表强劲的公司。

　　哪些风险需要关注

　　研究机构DataTrek Research联合创始人科拉斯（Nicholas Colas）周一发布报告表示：“机构投资者现在相当乐观。道富银行的风险偏好指数显示，‘大资金’现在才开始拥抱最近的反弹，这表明在季度末将进一步‘融涨（Melt up）’。”

　　科拉斯发现，从2025年3月到5月中旬，机构投资者一度降低风险资产配置，这是自2023年9月至12月以来最长的一次。如今，风险偏好正接近与近期峰值一致的水平。“这肯定会在6月晚些时候发生。”

　　截至周一收盘，标普500指数距离今年2月的历史高位只有2%的距离。然而，当市场以一种似乎不可持续的方式急剧加速攀升时，就有可能发生崩盘，比如在投资者因担心错过反弹而追涨购买股票之后。DataTrek汇总发现，标普500指数的普遍收益预期逐步回落，因此市场定价只会随着时间的推移而变得更加昂贵。

　　科拉斯表示：“直到最近，机构投资者一直对经济持谨慎态度。他们显然在5月开启追赶模式，以纠正这种不必要的谨慎。”不过，这可能是短期顶部的信号。他发现，2022年以来，道富银行风险偏好指数（State Street's risk-appetite index）的峰值往往与标普500指数的“近期高点”重合，2023年7月、2024年7月和2025年1月至2月都是这种情况，唯一的例外是在2024年10月大选之前。

　　与此同时，一些不确定因素将继续扰动市场，美国联邦债务上限和特朗普减税法案前景仍不明朗。美国国会预算办公室（CBO）周一发布的报告预计，美国将于8月中旬至9月底这段时间触及债务上限。

　　市场人士继续关注贸易谈判的影响，因为关税因素将对就业、通货膨胀，和企业盈利带来冲击。经合组织OECD上周将美国2025年的增长率从2.2%降至1.6%。5月美国制造业和服务业采购经理人指数PMI有所回落，咨商会调查称，二季度初企业首席执行官信心指数创近50年来的最大跌幅。

　　美国银行上周建议投资者将目光从本土转向海外国家允许的配资平台2025，因为标普500指数的反弹缺乏盈利增长支撑。

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